Broadcom zabije kvalitu sascha segan

Qualcomm je skvelý americký inovačný príbeh. Spoločnosť bola založená v roku 1985 a dnes vyrába technológie používané v každom jednom mobilnom telefóne. Viac ako to sa však stalo jedným z veľkých inovačných úľov v USA, ktoré rozdeľuje základný výskum, ktorý sa používa v miliardách na miliardách gadgetov.

Teraz sa „Broadcom“ - neskôr dostaneme k vystrašujúcim cenovým ponukám - snaží kúpiť Qualcomm za čistých 105 miliárd dolárov, čo je najväčší nákup svojho druhu a obchod, ktorý by bol katastrofou pre inováciu.

Spoločnosť Qualcomm urobila niekoľko dobrých stávok - napríklad tie, ktoré sa týkajú sietí LTE a procesorov Snapdragon, ktoré poháňajú veľa smartfónov - a niektoré zlé, ako napríklad mobilné televízne vysielanie MediaFLO a Mirasol, farebný displej podobný e-atramentu. Ide však o to, že neustále uzatvára stávky, čo musíte urobiť, aby ste inovovali.

Strávil som veľa času s Qualcomm a je to obdivuhodne podivínská organizácia. Tenká vrstva obchodníkov udržuje obrovské hromady inžinierov sotva pod kontrolou. Niekedy sa hranica medzi oboma stranami úplne zmenšuje, napríklad v prípade Sherif Hanny, obchodníka s modemom pre šikovný Twitter spoločnosti Qualcomm, ktorý je držiteľom troch patentov na návrh integrovaných obvodov.

Povesť spoločnosti Qualcomm medzi jej najväčšími zákazníkmi, najmä spoločnosťou Apple, sa však obťažovala, pretože sa domnievajú, že spoločnosť Qualcomm ich tlačí za neprimerane vysoké licenčné poplatky za technológie potrebné na fungovanie smartfónov. Všetci traja najväčší výrobcovia smartfónov - Apple, Samsung a Huawei - majú teraz vlastné divízie čipov a buď vyrábajú svoje vlastné modemy alebo na tom pracujú, ale stále sú v pätách spoločnosti Qualcomm za udelenie patentovej licencie.

Ošklivá globálna bitka s Apple o tieto licenčné poplatky nedávno porazila zisky spoločnosti Qualcomm a viedla vlkodlaka, ktorý nosil tvár niekoho iného, ​​aby prepadol nevyžiadanou ponukou na nákup. Ako poznamenáva Bloomberg, Qualcomm je v „zriedkavej chvíli slabosti“. Myslím si, že nezávislá spoločnosť Qualcomm by sa vynorila z tejto výzvy a diverzifikovala by svoj sortiment výrobkov. Naložené a predávané na náhradné diely by sme stratili významného amerického inovátora.

Broadcom nosí masku

Broadcom je najlepšie známy ako spoločnosť, ktorá vyrába veľa čipových súprav Wi-Fi a Bluetooth. Vyrába tiež niektoré procesory, napríklad procesory v Raspberry Pi. Ale dôležité vedieť o Broadcome je, že to nie je Broadcom.

„Broadcom“ je v skutočnosti spoločnosť s názvom Avago, ktorá je dcérskou spoločnosťou spoločnosti Hewlett-Packard, ktorá v posledných rokoch strávila toľko času a nákupu energie, rozdeľovania, znižovania nákladov a predaja častí iných spoločností, ako vymýšľala. veci. To viedlo k vynikajúcim finančným výsledkom, ale nie tak k inovacím. Spoločnosť riadi Hock Tan, ktorý Fortune popisuje ako „geek“, nie inovátora.

Toto nie je vždy zlá alebo dobrá vec. V čipovom priemysle práve prebieha veľa konsolidácie a ak sa spoločnosti môžu spojiť spôsobom, ktorý zachováva hospodársku súťaž a zlepšuje ich schopnosť vytvárať skvelé produkty, povedal by som im väčšiu silu.

To však nie je všeobecný názor spoločnosti Avago medzi analytikov zameraných na technológie. Na Twitteri Patrick Moorhead of Moor Insights and Strategy, ktorý má tri desaťročia vedomostí o čipoch, hovorí: „Broadcom by krájal, kockoval a ničil.“

Anshel Sag, tiež v Moor, hovorí: „Kúp si. Chop up. Vypredaj. Zvýš ceny. Opláchni. Opakuj.“

A čo Ben Wood z CCS Insight? „Stále sa udivuje, že sa to ešte dostalo ďaleko.“

Spoločnosť Broadcom práve teraz robí podozrivé posunuté veci, keď presúva svoje nominálne sídlo zo Singapuru do USA, možno aby sa vyhla regulačnej kontrole tejto dohody. Analytik Neil Shah z organizácie Counterpoint Research na Twitteri tvrdí, že ide o „dymovú obrazovku“, kde bude v Singapure stále kontrolovaný „hlavný HR / financie“.

Bloomberg cituje viac analytikov z Wall Street, ktorí tvrdia, že nákup Broadcomu dokáže vyrovnať veci s Apple (Broadcom a Apple spolu) a zvýšiť príjmy. Ale je tu len pár slov o inováciách, iba o vytlačení väčšieho množstva mlieka z existujúcich kráv.

A aj keď Broadcom nechce predávať časti spoločnosti Qualcomm, možno to bude musieť. Spoločná kontrola spoločnosti nad čipovými sadami Wi-Fi môže byť taká veľká, že by vyvolala protimonopolné preskúmanie a obe spoločnosti by stiahli králičiu dieru, keď by sa pokúšali zbaviť akejkoľvek časti, ktorá by udržala konkurenciu.

Nechajte Qualcomm sám

Znovuobjavenie vychádza z boja, ak to dovolíte. Nikdy nie je zdravé byť príliš závislý od jedného zákazníka a súvaha spoločnosti Qualcomm bola vyčerpaná týmito veľkými šťavnatými licenčnými poplatkami pre iPhone. Podnikanie spoločnosti Apple sa bude ďalej zmenšovať, keď sa spoločnosť Apple stáva konkurentom: väčšina inteligentných analytikov verí, že spoločnosť Apple stavia svoje vlastné modemy tak, ako to robí so svojimi procesormi série A, čo by ju zbavilo závislosti na Qualcomm a Intel.

Takže Qualcomm je inovatívny, tvrdý. Je to tlačí dole do čipovej sady pre bežné telefóny a "chytré veci", a až do základných technológií pre 5G. Vyvinula malú anténu, ktorá môže byť spôsob, ako vložiť 5G do telefónov, a nastavenie IR bodových projektorov, ktoré môžu napodobňovať Apple Face ID na zariadeniach s Androidom.

Nezávislý Qualcomm by mohol vyjsť zo svojho boja s Apple s novým zameraním na 5G a na stovky miliónov svetských a podivných zariadení, ktoré sa pripojíme k internetu v priebehu nasledujúceho desaťročia. Spoločnosť Qualcomm vo vlastníctve spoločnosti Broadcom by sa mohla udusiť znížením nákladov a optimalizáciou výnosov a jej zamestnanci by sa mohli rozptýliť do vetra. Viem, ktorý z nich by som radšej videl.