Obsah:
Video: Snap IPO: Focus on the Founders' Control (November 2024)
AKTUALIZÁCIA 3. 3. 2017: Snap, Inc. dnes otvoril 24 dolárov za akciu, nad 17 USD za akciu, v hodnote 29 miliárd dolárov. V centre Manhattanu New York Stock Exchange (NYSE) bojovala za svoj debut obrovským bannerom Snap Inc., podobne ako v roku 2013 na Twitteri.
Ach $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1. marca 2017
Pôvodný príbeh 2/2/17:
K dispozícii je dlhý zoznam bzučiacich startupov s potenciálom zverejnenia v tomto roku, ale kým nebude podaná dokumentácia SEC, bude to iba dym a zrkadlá. Známe mená v počiatočnom doku verejnej ponuky (IPO) na rok 2017 sa pohybujú od Dropboxu a Spotify až po kontroverzné spustenie ťažby údajov Petra Thiela Palantirom a giganty mobilných aplikácií Airbnb a Uber (na tých sa nedýchajte). Trh IPO je tak neistý, že spoločnosť AppDynamics, ktorá bola založená ako prvá veľká IPO roka v oblasti riadenia aplikácií (APM), získala spoločnosť Cisco deň pred jej plánovanou ponukou 3, 7 miliardy dolárov. Jediným technickým spustením, ktoré môžeme s istotou povedať, bude zverejnenie čoskoro a vo veľkej miere je Snap Inc.
V Snap IPO je veľa na vybalenie. Predtým, ako sa dostaneme do čísel ocenenia, rozdelenia akcií a všetkých zaujímavých prehľadov v podaní S-1 - štatistiky používania Snapchatu, podrobnosti o akvizícii, náklady na cloud a veľa fascinujúceho nahliadnutia do vnútorných funkcií predtým utajovaných informácií spustenie - je dôležité vysvetliť, z čoho spoločnosť Snap skutočne pozostáva.
V septembri 2016 sa spoločnosť Snapchat v rámci novo založenej spoločnosti Snap Inc. premenovala na „kamerovú spoločnosť“. banner. Portfólio spoločnosti Snap zahŕňa vlajkovú loď prchavých sociálnych správ a aplikáciu Snapchat Spectacles, hravé pripojené „slnečné okuliare, ktoré sa zachytávajú“, ktoré je stále notoricky ťažké získať. Snap sa zverejňuje na základe svojej vyhľadávanej základne pre tínedžerov a milénia a so zbierkou možných tokov výnosov vrátane rôznych možností reklamy, potenciálneho predaja hardvéru a rastúceho katalógu originálneho obsahu od mediálnych partnerov.
Aj keď v súvislosti s dlhodobou ziskovosťou spoločnosti Snap existuje značný skepticizmus v oblasti Silicon Valley a Wall Street, najnovšie odhady založené na aktualizovanom podaní spoločnosti Snap v oblasti SEC predstavujú jej potenciálne ocenenie niekde v rozmedzí 18, 5 - 22, 2 miliárd dolárov, čo z neho stále robí najväčší technologický IPO od spoločnosti Alibaba. v roku 2014. Toto je zatiaľ známe.
Rozobrať Snap IPO
Začnime s najväčšími údajmi z podania. Slávne tajný o svojich príjmoch a raste používateľov, Snap napokon to všetko zakázal.
The Financials: Tržby spoločnosti Snap za posledných niekoľko rokov výrazne vzrástli, rovnako ako aj straty. Spoločnosť Snap vygenerovala v roku 2016 príjmy vo výške 404, 5 milióna dolárov, čo predstavuje skok o 345, 8 milióna dolárov z 58, 7 milióna dolárov, ktoré spoločnosť dosiahla v roku 2015.
Zároveň Snap v roku 2016 nazhromaždil čisté straty vo výške 514, 6 milióna dolárov, z 372, 9 milióna dolárov v roku 2015. Podanie prihlášky varuje (pretože to musí zákon), že spoločnosť Snap „nikdy nemôže dosiahnuť ani udržať ziskovosť“.
V aktualizovanom podaní zverejnenom vo štvrtok 16. februára Snap uviedol, že očakáva, že z ponuky 200 miliónov akcií triedy A získa až 3, 2 miliardy dolárov. Očakáva sa, že cena ponuky bude medzi 14 - 16 USD za akciu. Pokiaľ ide o jej ocenenie, počiatočné podanie spoločnosti stanovilo cieľový rozsah medzi 20 miliardami a 25 miliardami dolárov, ale aktualizované spisy to mierne znížili niekde v rozmedzí 18, 5 až 22, 2 miliárd dolárov.
Niekoľko ďalších finančných údajov a údajov IPO:
- Globálny priemerný výnos spoločnosti Snap na jedného používateľa bol v septembri až decembri 2016 1, 06 USD, čo je medziročný nárast o 31 centov
- Obrovských 98 percent výnosov spoločnosti Snap v roku 2016 pochádzalo z reklamy
- Snap si vybral burzu New York Stock Exchange (NYSE) nad NASDAQ a uvedie zoznam pod symbolom SNAP
- Snap bude mať po ponuke približne 1, 16 miliárd akcií
- Medzi upisovateľov IPO patria Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays a Credit Suisse.
- Snapovým ďalším krokom pred IPO je marketingová roadshow, ktorá sa zastaví v Londýne, New Yorku, Bostone a San Franciscu pred oficiálnym stanovením ceny IPO, keď sa americký trh uzavrie 1. marca.
Počet používateľov: Vo štvrtom štvrťroku 2016 Snap počítal 158 miliónov denných aktívnych používateľov (DAU). Rast používateľov je stabilný, ale v priebehu roka 2016 začal klesať. Počet používateľov sa v prvých dvoch štvrťrokoch roka zvýšil o 60 percent a o 66 percent, v 3. štvrťroku 2016 však klesol na 55 percent a 46 percent v uvedenom poradí., Ako Snap vysvetlil pokles? Podanie poukázalo na „problémy s výkonom“ z jednej z jeho aktualizácií produktu v systéme Android a na „zvýšenú konkurenciu“ zo strany spoločností, ktoré „uviedli na trh produkty s podobnou funkciou ako naše“. Toto sa, samozrejme, týka Instagramových príbehov.
Mark Zuckerberg skvele ponúkol zakladateľovi spoločnosti Snapchat Evan Spiegel 3 miliardy dolárov na kúpu aplikácie späť koncom roka 2013; Spiegel odmietol. Zuck je od tej doby na vendete, aby systematicky ničil Snapa bezhanebným kopírovaním jeho funkcií a jedením do svojho podielu na trhu. Príbehy Instagramu sa za týmto účelom začali v auguste 2016 a kopírujú Snapchatove efemérne správy a zábavné filtre mapovania tváre. Podľa správy TechCrunch to spôsobilo pokles v zapojení Snapchat Story od 15-40 percent. WhatsApp, ďalšie vlastníctvo Facebooku, tento týždeň spustilo novú kartu Stav ako ďalší klon funkcie Snapchat. Facebook je neúprosný.
To znamená, že zapojenie používateľov spoločnosti Snapchat je stále šialene vysoké. Podľa prihlášky IPO otvorí aplikáciu v priemere 18-krát za deň 158 miliónov aktívnych používateľov služby Snapchat denne. Teraz je to závislosť od sociálnych médií. Väčšina používateľskej základne spoločnosti Snapchat má 18 až 34 rokov a žije v Severnej Amerike, ktorá je domovom 69 miliónov alebo približne 43 percent DAU spoločnosti, zatiaľ čo západná Európa predstavuje 53 miliónov DAU. Snap nedosiahol veľký pokrok v Ázii alebo na iných medzinárodných trhoch.
Porovnanie snímok: Facebook vs TwitterAk chcete dať tieto čísla výnosov a štatistiky používateľov do kontextu, použite stupnicu: Facebook ako najlepší prípad a Twitter ako najhorší. V roku pred zverejnením Facebooku v roku 2012 mala príjmy 4 miliardy dolárov. Za 12 mesiacov končiacich septembrom 2013 pred jeho IPO mali tržby v službe Twitter 534, 5 milióna dolárov. Snapchat mal tržby za rok 2016 vo výške 404, 5 milióna dolárov. Facebook bol už v čiernej farbe predtým, ako sa stal verejným. Na druhej strane Twitter stratil 79 miliónov dolárov v porovnaní so Snapovými 514, 6 miliónmi dolárov.
Facebook generuje v priemere 62 dolárov od každého používateľa v Severnej Amerike, zatiaľ čo Snapchat minulý rok generoval okolo 5, 64 USD od každého zo svojich severoamerických používateľov, ako zdôraznil Bloomberg. Na čele DAU Snap padá uprostred, ale bližšie k Twitteru. 158 miliónov aktívnych používateľov služby Snapchat denne v porovnaní so 483 miliónmi DAU pre Facebook pred IPO (a 845 miliónov aktívnych používateľov mesačne) a 218 miliónov aktívnych používateľov služby Twitter mesačne. Snapchat prešiel Twitterom v DAU v roku 2016.
Existujú čísla na podporu oboch porovnaní, ale vo všeobecnosti vyzerá Snapova registrácia S-1 oveľa viac ako Twitter. Pokiaľ ide o úplnú veľkosť spoločnosti, prihláška IPO odhalila, že spoločnosť Snap k 31. 12. 2016 zamestnávala 1 859 ľudí v porovnaní s 2 000 zamestnancami pred IPO v službe Twitter a 3 200 v prípade Facebooku.
„Snap je pre mňa Twitter 2.0 - spoločnosť so silným tempom rastu, ktorá stráca tonu hotovosti, spojená s masívnym ocenením, “ povedal Brian Hamilton, predseda a spoluzakladateľ spoločnosti Sageworks pre finančnú analýzu, povedal Hive Vanity Fair's Hive.,
Štruktúra akcionárov / hlasovanie: Jedným z najzajímavejších aspektov podania IPO spoločnosti Snap je nahliadnutie, ktoré nám dáva do štruktúry moci spoločnosti. CEO Evan Spiegel a spoluzakladateľ Robert Murphy (CTO spoločnosti Snap) vlastní každý 21, 8 percenta akcií triedy Snapchat triedy A, čo predstavuje celkovo 43, 6 percenta. Ešte dôležitejšie je, že Snap nedáva akcionárom hlasovacie právo. V registri sa uvádza, že aj keď sa generálny riaditeľ Evan Spiegel alebo spoluzakladateľ a generálny riaditeľ Robert Murphy prepustia, môžu si byť schopní udržať kontrolu nad spoločnosťou. Kontrola hlasovania je dokonca uvedená v časti Podania o rizikových faktoroch.
Ako zdôrazňuje spoločnosť Fortune, žiadna iná spoločnosť neverejnila s akciami bez hlasovacieho práva na americkej burze. Akciové štruktúry spoločnosti Facebook a Google umožňovali akcionárom hlasovať, „aj keby hlasy väčšinou nemali žiadny zmysel, pokiaľ ide o preferované super akcie zdieľané so zakladateľom.“ Facebook odvtedy vytvoril tretiu triedu akcií bez hlasovacieho práva.
Okrem zakladateľov sa externé vlastníctvo akcií spoločnosti Snap zhoduje s financovaním rizikového kapitálu (VC). Snap od roku 2011 získal vo financovaní rizikového kapitálu celkom 2, 63 miliardy dolárov, pričom posledným z nich bolo kolo financovania vo výške 1, 8 miliardy dolárov v sérii F v máji 2016. Benchmark Capital Benchmark je najväčší zahraničný akcionár s 12, 7% akcií triedy A, po ktorom nasleduje spoločnosť Lightspeed Venture Partneri (LSVP) s 8, 3 percentami. Okrem spoločností Spiegel a Murphy patria medzi členov predstavenstva spoločnosti Snap Benchmark partner Mitch Lasky, Christopher Young Intel, Stanley Meresman z Trident Capital Cybersecurity, Scott Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton a Joanna Coles z Heart Corporation, jediná členka správnej rady. Ako vyplýva z podania, Coles bol tiež s pomerne veľkou rezervou najnižším plateným členom predstavenstva.
11 Ďalšie veci, ktoré sme sa naučili v podaní S-1
Snap's S-1 nám tiež poskytol roztrieštené prekvapujúce podrobnosti o všetkom, od toho, koľko Snap zaplatil za rôzne akvizície, po statný kus zmeny, ktorý zverejňuje spoločnosti Google a Amazon za náklady na cloudovú infraštruktúru, a dokonca aj to, koľko osobných strážcov Evan Spiegel náklady. Nižšie sú uvedené X z najzaujímavejších a najobľúbenejších ukážok.
1. Prichádza viac okuliarov
Snap neuvádza príliš veľa podrobností o svojich dlhodobých plánoch pre okuliare, ale v registri sa uvádza, že „v roku 2017 plánujeme výrazne rozšíriť distribúciu okuliarov“ a plánuje „vykonať značné investície“ do širšieho marketingu a distribúcie v roku 2017. „Ako sa ukázalo, Snap sa rozhodol minulý víkend rozbehnúť túto širšiu distribúciu sprístupnením okuliarov pre online objednávanie s dodaním do 2 až 4 týždňov.
Snap zatiaľ poznamenáva, že spustenie okuliarov „neprinieslo výrazné príjmy“, čo nie je prekvapujúce vzhľadom na vírusové, partyzánske obmedzené rozvinutie okuliarov. Teraz, keď sa v nasledujúcom mesiaci začnú rozširovať spektrálne spektá, uvidíme, či sa dokážu posunúť za hranice marketingu, aby diverzifikovali portfólio spoločnosti Snap a vytvorili skutočný produkt generujúci príjmy.
Podanie tiež poznamenáva, že Snap má „obmedzené výrobné skúsenosti“ a spolieha sa iba na jedného zmluvného výrobcu, ktorý bude vyrábať okuliare, a dodáva, že jeho dodávateľ „je zraniteľný z hľadiska kapacitných obmedzení a zníženej dostupnosti komponentov“. Vzhľadom na vysoký stupeň obtiažnosti začínajúcich výrobcov hardvéru uvidíme, či sa širšie výrobné a distribučné operácie Snapovho spektra môžu vyhnúť rozdrveniu pod váhou začarovaného cyklu hotovostných tokov.
2. M&A náklady
Snap S-1 odhalil, že v roku 2015 zaplatil spoločnosti Looksery 150, 6 milióna dolárov za pohon svojich populárnych filtrov rozšírenej reality a technológie mapovania tváre. Uvedenie do prevádzky tiež pokleslo o 64, 2 milióna dolárov pre Bitstrips, ktoré poháňajú populárne avatary Bitmoji v rámci zážitku Snapchat. Snap tiež zaplatil 114, 5 milióna dolárov pre spoločnosť Vurb, prepojenú spoločnosť na vyhľadávanie mobilných aplikácií. Medzi ďalšie akvizície spoločnosti Snap patria:
- 2016: 47 miliónov dolárov pre spoločnosť počítačového videnia Obvious Engineering
- 2016: 30 miliónov dolárov na izraelské spustenie elektronického obchodu s rozšírenou realitou Cimagine Media
- 2014: 50 miliónov dolárov na spustenie skenovania kódu QR (výkonové Snapcodes)
- 2014: 15 miliónov dolárov na uvedenie rámov inteligentných okuliarov do prevádzky Vergence Labs
- 2014: 30 miliónov dolárov za softvér pre videohovory na viacerých platformách AddLive, prvá akvizícia spoločnosti Snap
3. Náklady na cloud
Najväčšími nákladmi spoločnosti Snap na prevádzku zďaleka sú náklady na predplatné infraštruktúry IaaS, ktoré platia za cloudové a dátové hostingy pre Google Cloud Platform (GCP) a Amazon Web Services (AWS). V podaní spoločnosť Snap uvádza, že je zmluvne zaviazaná „v priebehu nasledujúcich piatich rokov„ minúť 2 miliardy dolárov so službou Google Cloud a vybudovala naše softvérové a počítačové systémy na používanie výpočtovej techniky, úložných kapacít, šírky pásma a ďalších služieb poskytovaných spoločnosťou Google “.
Aktualizované podanie Snapu dodalo, že sa zaviazala aj AWS. „Zaviazali sme sa, že v najbližších piatich rokoch vynaložíme 1 miliardu dolárov na Amazon Web Services na redundantnú podporu infraštruktúry našich obchodných operácií. V budúcnosti môžeme investovať do budovania našej vlastnej infraštruktúry, aby sme mohli lepšie slúžiť našim zákazníkom, “ uvádza sa v registri. Kontakt na Amazonku sa začína záväzkom minúť v roku 2017 50 miliónov dolárov ročne a odtiaľ narastie na 350 miliónov dolárov ročne. Náklady na hosťovanie v cloude sa pripočítali a Snapov účet za cloud v roku 2016 bol vyšší ako jej príjem.
4. Súťažiaci spoločnosti Snap
IPO tiež núti Snap, aby dal na papier spoločnosti, ktoré považuje za svojich konkurentov. V USA spoločnosť uviedla spoločnosti Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube a Twitter. V Ázii Snap vidí konkurentov Kakao, Line, Naver, Snow a Tencent.
5. Snap píše ako tisícročie
Jedným z aspektov podania IPO, ktorý prekvapil Wall Street, je konverzačný tón S-1. V celom dokumente narazíte na frázy typu „naše účty za server boli drahšie… takže sme si uvedomili, že musíme začať speňažovať - a rýchlo.“ Neskôr pri podaní spoločnosť popisuje svoj tím ako „láskavý“, ako v „typ láskavosti, ktorá vás núti informovať niekoho, že majú niečo uviaznuté v zuboch, aj keď je to trochu nepríjemné“.
Pri opise osobného spojenia, ktoré používatelia cítia so svojimi smartfónmi, sa v ňom uvádza: „Každý deň jeme, spíme a hovno s našimi smartfónmi.“ Snapchat je sociálna skúsenosť pre mladú, hyper-prepojenú generáciu a podanie S-1 upúšťa akékoľvek predstieranie a dostáva sa k veci. V celom dokumente nájdete slová vrátane „selfie“, „sexting“, „kozla na večierok“ a „barf“.
6. Je to „Nejedná sa o sexuálne aplikácie“
Podanie IPO výslovne uvádza, že Snapchat sa posunul za skorú stigmu ako „sexting app“. V registri sa uvádza: „Keď sme len začínali, mnohí ľudia nechápali, čo je Snapchat, a hovorili, že je to len na sexting, aj keď sme vedeli, že sa používa na oveľa viac.“
7. Je zámerne ťažké používať
Snap pozná svoj trh. Aplikácia sa zámerne ťažko používa, so skrytými funkciami a ponukami uloženými v používateľskom rozhraní (UI). Snap to nevidí ako problém.
„To, že výrobky sú niekedy mätúce, keď sú nové, neznamená, že prestaneme vytvárať inovatívne výrobky pre našu komunitu, “ uvádza sa v registri. „Súčasťou radosti z používania služby Snapchat je objavovanie nových funkcií a naučenie sa používať všetky produkty, ktoré vytvárame.“
9. Obsah, obsah, obsah
V novo vydanom videu, ktoré propaguje cestnú prehliadku pred IPO, CTO Murphyho spoločnosti Snap povedal: „Takmer všetko v aplikácii je usporiadané okolo tvorby obsahu. Šesťdesiat percent zo 158 miliónov používateľov Snapchatu denne vytvára obsah v aplikácii každý deň.“ Patrí sem aj rastúca stabilita pôvodného a dokonca skriptovaného obsahu od mediálnych partnerov.
Snap má exkluzívnu dohodu s Turnerom na produkcii originálneho obsahu CNN a Bleacher Report pre Snapchat, spolu so športovými udalosťami, ako je turnaj NCAA March Madness. Snap sa tiež zaoberá programom Discovery Channel, ktorý do aplikácie prináša vlastnosti ako Shark Week a Mythbusters , partnerstvo so spoločnosťou Viacom v oblasti obsahu MTV a Comedy Central, originálne partnerstvo s obsahom spoločnosti Disney začínajúce bakalárskymi filmami ABC a nedávno vydané partnerstvo s NBC. prinieslo svoje prvé ovocie: krátke video s názvom Boycott v sobotu večer .
10. Spiegel dostane svoj Zuck
Keď sa Snap stane verejnosťou, spoločnosť Spiegel získa ďalšie 3 percentá spoločnosti. Podľa Recode to pre Spiegela znamená dodatočný bonus vo výške 750 miliónov dolárov. Správna rada mu v roku 2015 udelila túto zásobu „s cieľom motivovať ho, aby pokračoval v raste nášho podnikania a zlepšovaní našich finančných výsledkov“.
Po vstupe na burzu sa Spiegelova mzda zníži na $ 1, čo je krok priamo z hernej príručky Marka Zuckerberga. Zuck urobil to isté po IPO Facebooku v roku 2012. Ak ocenenie Snapu dosiahlo najvyššiu hodnotu počiatočných prognóz a dosiahlo ocenenie 25 miliárd dolárov, akcie Spiegelu budú mať hodnotu takmer 5, 5 miliardy dolárov.
11. „Až do smrti ich časť
Ako posledný komiks v Snapovej hlasovacej štruktúre si Spiegel a Murphy v prípade smrti dokonca nechajú kontrolu nad spoločnosťou deväť mesiacov po smrti. Bez srandy.
